期货投资中操作模式的合理选择

谈路人

在期货投资过程中，投资者根据不同的情况，选择合适的盈利模式和操作方法，可能会带来事半功倍的效果。

　　一、盈利模式的选择

　　期货市场的投资模式五花八门，包括投机、套利、期现结合、期货和期权结合以及其他组合投资等等，投资者根据自身的资金规模、风险好恶、以及职业背景等，来选择合适的盈利模式。

　　1.投机。风险较大，但其理论上的收益可能也是最大的，前提是要真正领悟到投机制胜的精髓。目前期货市场的投资主体大都以投机为主。有人总认为投机赚钱来得快，其实赔钱也快。每个人都有赚钱的经历，但到头来却总是赔钱的人占绝大多数。只要你不离开这个市场，所赚的钱都可能是过眼云烟，能将自己赚来的钱守住才是真正的投机高手。

　　2.套利。套利是介于投机和套期保值之间的一種操作模式，其风险度也介于两者之间，包括跨期、跨市和跨品種套利等多種形式。在投机者看来，套利本质上属于一種对冲交易，只能依靠两个反向头寸之间的价差变动来获取有限的利润，钱赚的太慢，收益也不高，没有投机来得刺激和过瘾。其实，套利的低风险和盈利稳定，决定了其所赚的每一分钱都不太容易吐出去，都是属于自己的。日积月累，积少成多，最后的收益决不比投机收益差。况且，如果套利机会较大，其单笔收益也很可观。当然，套利需要双向保证金，资金必须达到一定规模，才能取得规模操作效益，一般中小投资者可能并不具备条件，尤其是跨市套利还涉及境外盘的通道問題。

　　3.期现结合。一些具有现货背景、资金规模比较大的机构投资者，可以采取这種操作模式。

　　二、操作方式的选择

　　期货操作有短线、中线和长线之分，作为投资者该如何来选择呢？笔者认为可以参照如下几点来决定。

　　1.根据每个人的个性特点。操作方式本身并无优劣之分，完全看是否适合自己。有的天生好动，头寸做进去没有耐心守住，让他去做中长线无疑是受罪；而有的人个性沉稳，一个头寸可以捂很长时间。有的人反应敏感，做事果断，适合做短线；而有的人瞬间反应迟钝，什么事情都要仔细斟酌才能做决定，则只适合做中长线。有人说“长线是金”，也有的认为“短线是宝”，其实都有失偏颇。那些天才的短线高手，成天在场内进进出出几百个来回当天抢帽子，根本不留隔夜仓，既避免了夜长梦多，同时也积累了财富；有的投资者突击能力特别强，当行情处于变盘或突破的临界点时抢进去，持仓一般才两、三天或更短，然后见好就收，错了就迅速认赔出局，属于典型的快枪手；也有的人靠中长线投资也发了大财，关键是要看对大势，心态好，头寸捂得住。所以，适合自己个性、喜好和特长的，就是最好的操作方式。遗憾的是很多投资者对自身并无准确的认识，也就找不到适合自己的操作方式。

　　2.根据不同期货品種的特性，采取不同的操作方式。有的品種期价上窜下跳，振荡剧烈，只能短线进出，灵活操作；有的品種趋势性很强，只要看对趋势，就可以中长线持有顺势头寸，直到趋势结束；有的品種一天内天振幅很小，波澜不惊，而有的品種经常一天内天宽幅振荡，提供了很多日内短线机会。我们必须对自己所交易品種的特性有一个整体的认识，然后采取相应的操盘策略和方式。

　　3.根据不同的市场条件来决定操作策略。即便是同一期货品種，在不同的阶段和不同的市场条件下，其表现也是绝然不同的，不可能使用一成不变的交易模式来操作。比如期铜的趋势性历来是很强的，通常适合中长线交易。但是，在近来顶部的剧烈振荡中，如果不采取灵活的操作策略，无论是多头还是空头，都可能被折腾得死去活来；以前一向猴性十足的沪胶，最近一段时间却走出持续上扬行情，如果多头拿不住，可能就很难挣到钱。

　　其实，操作线路的长短，并无确切的界限。对于当天跑短线的来说，持仓一个小时可能就是长线，而在战略性投资者看来，持仓几个月也可能被视为短线。