中國股市催生的亿万富翁

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2006年春节前夕，当林园出现在记者面前时，怀揣着一个传奇和两大谜团。

　　所谓传奇，是指他从1989年入市，不跟庄，不开“老鼠仓”，甚至很少透支，光靠自己的脑袋瓜灵光，16年来把股票从8000元炒到了4个亿。

　　所谓谜团，一个是他为何主动找到记者要把自己的财富和致富秘诀公之于众。另一个则是，他最近逢人就借钱，而且狮子口大开，有多少借多少。

　　不过，这个个头不高、自信心“爆棚”的陕西汉子，看起来有自己的如意算盘且决心已定。他当着圈内众高手大胆预言，“未来三年，中國股市将迎来前所未有的大牛市！财富会向资本市场快速聚集！更多的富翁将从这里诞生！我已全面进入战备状态，满仓+透支！我要做全世界最贪的人！”

　　语毕，朗声大笑，一张國字脸上，眉毛和眼睛都笑弯了。

　　年复合增长率98%的神话

　　有一堆厚厚的股票交割单作旁证，林园讲述自己的投资故事显得格外有底气。16年中國股市的峥嵘岁月仿佛弹指一挥间，简单、轻松、愉快。

　　1989年底，他偶然撞进股市，以88.45元买入了5股深发展。此后，他反复买卖这一只股票，常常为了100块钱的差价，骑车穿梭于各营业部，没几个月就赚到了12万。随后，他大胆而幸运地收集到了大量原野、锦兴、琼民源、深华新等原始股，它们上市后均翻了十几倍，到1992年林园的股票市值已超过了1000万元。

　　这是中國股市刀耕火種的年代，深圳当时只有4家营业部，交易所还没有成立，报价是用小黑板手写，股票交割是标准的一手交钱一手交货，而且每天可以进行无数次买卖，甚至根本不受营业部营业与否的限制。

　　这也是最平民化的年代，草莽英雄一夜暴富根本不足为怪。中科创业的朱焕良等人，据说那时候都是与林园同一个屋檐下进出的。

　　1993年2月之后，股市进入第一波熊市，而房地产市场却迎来了热潮。幸运的是，林园恰恰在这个时候转战房市，一去两年。

　　“1994年底，有朋友拉我去上海做房地产，我就去看。看着看着发觉不对劲了，钱好象开始向股市回流。我立马套现，先拿了1000万入市。”

　　林园回来的正好。上证指数在跌到300多点的谷底后，开始反复盘升，到1996年初终于拉开了大牛市的序幕，直至2001年6月达到历史最高点———2245.44。

　　牛市中，林园的主力品種比较明确：深发展和四川长虹。这正是那波牛市启动功不可没的动力引擎。据林园称，当时他以每股12元买入深发展，再40元左右卖出。记者寻访林园曾驻扎过的4家证券营业部时，在上百米的流水单里，还发现：1997年1月28日以25.46元完成了第一笔交易，当年5月该账户总计买入56.2万股长虹，均价在25块多。至7月22日，长虹的仓位减少到15万股，其余股票均以60元以上的价格卖了出去。林园说，当时他各个账户上的长虹总计有100多万股，最多的一天曾给他赚出了一个奔驰车队。

　　那一轮牛市，几乎是闭着眼买股票就能赚钱，因此当时的时髦用语叫“博傻”，意指只有最傻的人，才能攥紧股票，赚到盆满钵溢。记者在交割单上看到，当时林园也频繁操作，但据称几乎从未失手过。几年下来，他盈利水平在9倍左右。

　　似乎是幸运之神再次垂青，2000年前后，林园在股市边打边撤。2001年初，当上证指数一路不回头地到达2100点里，林园终于头也不回地全线撤离了A股市场，逃掉了迄今为止的历史大顶！



　　熊市一直持续到今天。

　　林园这一次让记者无法相信的已不仅仅是他的幸运，还有他的勇气。2003年底，他杀回了A股市场，当时上证指数在1300点左右。熊市漫漫，谁也看不到尽头，林园竟三下五除二，将全部资金换成了股票。在一份盖着联合证券某营业部柜台查询业务专用章的股票对账单上，记者看到了林园的部分仓位和投资组合，其中包括：G千金、贵州茅台、G万科、云南白药、G铜都、G铸管、招商银行、马应龙、东阿阿胶和丽江旅游。截至2006年2月6日，市值累计达到8417.6万。而另一份传真显示着他在另一家公司的股票组合，截至2006年1月24日，总市值为3957.2万元。

　　据林园说，他当时入市资金有1.7个亿，两年来增值140%，到2005年底市值已达到4个多亿！

　　以最低的价格买到最好的东西

　　无论牛市、熊市，甚至是初创时的乱市都可以赚钱，这的确令人吃惊。

　　林园是个彻头彻尾的实用主义者和商人，用一句话概括他消费和投资的原则：只买性价比最优的东西！换句话说，以最低的价格买到最好的东西。

　　投资界的小圈子里，林园是出了名的“抠门”。飞机下来只坐大巴，酒店进去只住二、三星。“我告诉你，买部手机我一定要跑遍全城，就算30块的东西我也要讲价。这就是我的原则。”林园对大家的调侃非但不以为意，甚至有点自豪。“你想想，我花小钱都那么谨慎，做股票就更不用说了。”

　　林园最近两年来的投资组合最突出的特点就是，当初买入时这些公司的市盈率(PE)都非常低，例如铜都铜业、新兴铸管、赤天化、中原高速等。“它们股改后的PE都只有5、6倍。我可以大胆地说，上证指数哪怕跌破500点，这批股票还能赚1倍。原因很简单，太便宜了。”林园承认，不排除市场暴跌殃及池鱼的可能，“但12个月内一定能赚钱，不信你等着看吧。”

　　这话成了他近来的口头禅。

　　当然，林园绝不是个只买便宜货的“财迷鬼”，只要公司足够优秀，再贵的股票他也敢买，譬如贵州茅台。这是尽人皆知的“贵族股”，是两市最贵的股票。“03年我23块钱买它的时候，PE是17倍。我算过它未来3年的账，每年都有15%的复合增长，按当时的价格算，到06年PE就降到10倍了，这还不算提价的因素，根本不算高。”记者从一份流水单上看到，茅台涨到37、8块的时候，林园还在一路买进。

　　林园的商人本色还有另一个体现———不熟不做。十几年来，不算那些牛市中做着玩的短线品種，林园买来买去的重仓股就是那么三、五个行业，十几只股票。“我有个原则，我买的企业一定是我能算得清账的，而且要能算到今后三年。”

　　“拿茅台来说，它一年的产量就那么多，产多少销多少，又不会降价，所以每年能赚多少钱很好算。”因此，从1994年第一只酒类股古井贡上市开始，林园就关注这个行业，后来陆续买过泸州老窖、贵州茅台和五粮液。



　　医药股也是林园最青睐的，因为他是学医出身。同仁堂、云南白药、东阿阿胶、马应龙等等，都被林园看好并持有，有的还被列为未来随时增持的品種。

　　另一类是公路股。道理不言自明，一条路上跑多少车，收多少钱，可以算得明明白白。以前，林园在宁沪高速上赚过大钱，现在又把目标瞄准了中原高速。

　　林园买的企业有很多共性，零库存、现金流好、利润额大。“那些每年只赚几百万、几千万的公司你就不要买了，它们大多属于竞争行业，拼到最后就是打价格战，赚钱太累了。股东又能分享到什么呢？要买就买能赚几个亿、十几个亿的公司，这些公司多硬朗！”这是记者头一次听人用“硬朗”来形容企业。

　　2004年前后，由共同基金演绎出的核心概念：民族品牌+自主定价能力，是当时最流行的考察企业核心竞争力的两大标准，林园恰恰与之不谋而合。

　　很难理解林园为什么说自己要做全世界最贪的人，就过往看他是个知道进退、懂得见好就收的聪明商人。有人说，在股市中赚钱容易守住难，抄底容易逃顶难。这或许是人性弱点使然吧。但问起林园如何应付股市危机保全自身时，他的反应令人瞠目。“危机？有什么危机？我没觉得。”一个在危机来临之前早已抽身而去的人，对危机是没有切肤之痛的。

　　“股市初期，股票严重供不应求，上市就涨。到了1992年下半年就不同了，國家说要增大发行量。我觉得价格要下来了，所以就不做了。快到2001年的时候，大家炒股票以流通盘有多大做标准，盘子小就狠命炒，我觉得这早晚要出事，所以就慢慢退出了。”

　　林园的自制力也是他能守住财富的关键。他说，他卖了的股票经常还能够涨很多，但他从不后悔，天底下的钱是赚不完的。

　　“淘金之旅”就是公司调研

　　林园有个绝活———公司调研。据他称，只要是重仓的公司，他差不多每个月都要去调研，有时候是总部，有时候是它的竞争对手，或是经销商和市场。

　　据一位私募基金经理回忆，SARS的时候同仁堂在北京开股东大会，只有他和林园到场，而且是分别从香港和上海飞过去的。同仁堂的工作人员当时既佩服又紧张，大冷天地把所有的门窗打开了开的会。

　　今年春节前，林园为了看赤天化，三九天还跑到了贵州的深山老林里。“上去7个小时的盘山公路，下来又7个小时。把我转得都吐了。他们公司董秘说，我是头一个去公司看的投资者。”

　　2月6日，记者陪同林园来到招商银行调研。听到他问招行哪几家分行对利润贡献最大，他要一一过去考察的时候，招行董秘和股证事务代表好奇地睁大了眼睛，估计他们很少见到这么认真的个人投资者。而前几年，林园为投资宁沪高速，竟把沿途的所有大城市都考察一遍，以便评估未来车流增长的潜力。

　　“很多人为了买件衣服逛半天，买股票却道听途说，能不赔钱吗？”林园信奉眼见为实。而且因为做过生意，他看公司颇有独到之处。

　　别人看高速公路，觉得车多的好，他不以为然。“现在车就跑满了，将来成长性怎么保障？”别人担心白酒价格战，影响销售。“好的白酒怕什么，现在都是年份酒，就算有库存，越存越值钱！”



　　林园考察公司好坏有个非常好玩的指标，叫“经营的轻松度”。“我看中的好公司，很多都是傻子去管都能赚钱的公司，老板们经营起来非常轻松。你去调研，他会得意地带你这看那看，告诉你他们的经销商在大门外排多长的队；告诉你今年的合同去年几月几号就订完了。有些公司可不然，你去了他拉着你诉苦，说竞争压力大，当老板难。哈，这样的公司我看过了，就不打算买了。”

　　公司调研成了林园一次次的“淘金之旅”，“我为什么那么坚定地买茅台？当年调研时我发现，光它窖蔵的年份酒，总价值就超过了当时股票的总市值，这说明当时茅台被严重低估了。”据说，林园至今持有茅台总共数百万股，让他赚了上亿的钱，就在记者进行采访的一个月内，茅台又为林园带来了9000万元的市值增长。

　　暂未破解的两大谜团

　　对于林园的投资水平，圈内见仁见智。有人说，他又土又笨，一不懂财务，二不看专业投资的书，光靠两条腿跑公司，以前是运气好，今后成不了大气候。但也有人认为，林园有做投资的大智慧和天赋。他的炒股理念，就是化繁为简。

　　林园与记者的一些平淡对答其实颇为值得玩味。

　　“你到处看公司，不看盘吗？”

　　“不看。”

　　“关心宏观经济吗？”

　　“我对中國经济有信心，所以只关心國家大的方针政策。”

　　“油荒呢？很多基金经理担心这会殃及股市。”

　　“什么时候中國工人工资涨上去了，我就不买股票了。中國经济与别國相比，最大的不同就是劳动力成本低，别的因素都差不多。没什么值得担心的。”

　　“怎么对股市这么有信心？”

　　“这年头，还往哪找这么便宜的股票呀。虽然真正好的公司并不多，但有那么几十只就够你赚的了。”

　　“听说你看报表不太灵？”

　　“没关系，我找朋友帮我看。懂的就做，不懂的就放弃。”

　　对于曝光这件事，林园的解释是，“我要确立我的标准！也想告诉投资者，哪怕赔了钱也不要灰心，还是要对这个市场有信心，坚持就是胜利！”

　　当然，林园也不否认他有自己的意图。“现在跟你说了也不明白，等牛市来了你就知道了。”林园的一些朋友对此的猜测是，他或许希望成为巴菲特那样有号召力的人物吧，一呼百应，买什么股票就有人跟着抬轿子。也有人说，林园钱赚够了，想出名了，或许也想借机搞个私募基金什么的。

　　至于借钱一事，他也不避讳。“我借钱只买转债，有多少借多少。那些快到期的、价格在面值附近的转债，几乎没有任何风险。买了我就猫在里面，牛市来了或是股改优厚的就转成股票。”

　　“我是一个商人，做任何事都是有目的的。现在我就是在为牛市做准备。”有一次谈话末了，林园为自己的所作所为做了这样的注脚。